进入下半年，A股走势强劲。数据显示，截至14日，两市已连续7天成交金额超过1.5万亿元，市场行情相当火爆。与此同时，开始活跃的场外配资行为也引起了监管层注意，证监会7月8日曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。目前场外配资风险几何？A股未来将如何演绎？（摘编自《广州日报》《经济日报》《深圳商报》）

    场外配资最高12倍杠杆

    “跑步入场”的资金中，不少是带有杠杆的资金，尤其是配资资金不在少数。调查发现，与年初杠杆率最高达10倍相比，目前多个配资平台提供的杠杆率最高提高到12倍，最高出借资金可达5000万元，月利率基本在0.8%—1.5%。不少平台还可以提供免息配资，平台不收取利息，但参与盈利分成，以此诱导投资者参与配资。部分平台同时设置亏损警戒线和平仓线，以10万元本金、10倍杠杆为例，警戒线为105万元，平仓线为102万元，亏损自己保证金的80%即平仓，也就是说，下跌7.3%就将被平仓。据一些平台介绍，客户直接在网站注册然后申请配资即可，对借款人没有门槛要求，不需要任何炒股经验，没有投资风险测评。

    中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，场外配资在表现形式上仍是民间借贷关系，只不过募集资金的用途为炒股，不过该模式非常接近高利贷，投资者很容易上当。根据新证券法的规定，除证券公司外，任何单位和个人不得从事证券融资融券业务。因此，从事场外配资业务是违规违法行为。

    非法场外配资扰乱市场

    7月8日，证监会曝光了319策略、鸿满仓、168配资等258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单（微信扫描文末二维码可查看具体名单）。其实，场外配资在2015年牛市中就非常火爆，其杠杆配资造成的流动性风险被认为是当年市场大跌的主要原因之一。2015年后，证监会对场外配资进行了一轮大清理，此后对场外配资始终保持高压态势，但依然屡禁不止。今年5月起，20多家地方证监局密集公布了一批场外配资平台黑名单。

    非法场外配资具有很大危害性。首先，资金成本、交易风险放大。一般投资者场外配资需要自有资金担保，还需承担高额利息；杠杆放得越高，风险也就越高。市场短期不可测，通常的配资都是按天或月为结算周期单位，短线资金在股市博弈，盈亏概率基本持平，风险极大。第二，受骗风险巨大。北京证监局相关负责人表示，场外配资机构不具备经营证券期货业务资质，有的涉嫌非法从事证券期货业务等违法犯罪活动。第三，在实际操作中隐含了不少违规风险。“场外配资人将一定资金额打入由网贷或金融科技平台主管的账户内，平台拥有客户密码，可动用其中资金，这便容易形成资金池，易导致违规行为。”北京威诺律师事务所主任杨兆全律师表示。第四，场外配资扰乱了资本市场秩序。

    A股后市仍需基本面支撑

    “现如今每次市场起势，查配资都是固定动作。对于一些投资人，最佳撤退信号可能是国家队减持。如果一查配资就下跌，那么这个牛市也是水牛。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林提醒。

    被称为市场风向标的券商股，近期热度不减，然而，由于近期收盘价涨幅偏离值累计均超过20%，中信建投、浙商证券、中泰证券、太平洋、山西证券、国金证券和招商证券等纷纷公告提示风险，提醒理性投资。此外，还有券商发布了股东减持公告。

    业内人士分析，从历史牛市来看，A股行情启动多是从券商等金融概念股开始，背后是宏观经济基本面向好做支撑。目前新冠肺炎疫情带来的全球经济下行压力较大，同时国际贸易环境不乐观，都会给经济增长带来不确定性，没有基本面支撑，仅靠积极的财政和货币政策支持，A股长牛面临压力。

    “一方面金融改革刺激了证券市场的发展；另一个方面，为应对疫情的冲击，国家在基础建设领域加大投入，刺激消费的政策相继出台，特别是适当的货币政策调整，都是刺激股市走强的因素。”盈亚证券咨询首席投顾赵军表示，A股未来发展还要看上市公司的业绩是否得到大幅度的提升。